Kocaer Çelik'in 2026 ikinci çeyrek bilançosu: FAVÖK marjı yüzde 16,1'e yükseldi, net kâr beklentiyi aştı
Kocaer Çelik, 2026 yılının ikinci çeyreğinde 483 milyon TL net dönem kârı elde ederek 400 milyon TL seviyesindeki piyasa beklentisinin yaklaşık yüzde 21 üzerinde sonuç açıkladı. Şirketin satış hacmi yıllık bazda artarken, katma değerli ürünlerin toplam satışlardaki payının yükselmesi ve operasyonel verimlilikteki iyileşme kârlılığı destekledi.
Kocaer Çelik'in 2026 ikinci çeyrek finansal sonuçlarında net satış gelirleri yıllık bazda yüzde 18 gerilemesine rağmen satış hacminin yüzde 4 artması, şirketin ürün karmasındaki dönüşümün bilanço açısından önemini ortaya koydu.
Şirketin ikinci çeyrekte düzeltilmiş FAVÖK'ü yaklaşık 1 milyar TL'ye, FAVÖK marjı ise yüzde 16,1'e yükseldi. Böylece operasyonel kârlılık piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Aynı dönemde şirketin net finansal borcunun azalması da bilanço yapısındaki güçlenmenin önemli göstergelerinden biri oldu.
Kocaer Çelik 2Ç26'da 483 milyon TL net kâr açıkladı
Kocaer Çelik'in 2026 ikinci çeyrekteki net dönem kârı 483 milyon TL olarak gerçekleşti. Bu rakam, 400 milyon TL seviyesindeki piyasa beklentisinin yaklaşık yüzde 21 üzerinde bulunuyor.
Şirketin net kârı geçen yılın aynı dönemine göre ise yüzde 265 arttı. Kârlılıktaki yüksek artışta operasyonel performanstaki iyileşmenin yanı sıra vergi kalemindeki değişim ve finansal giderlerdeki gerileme de etkili oldu.
Şirket 2025 yılının ikinci çeyreğinde 67 milyon TL vergi gideri kaydederken, 2026'nın ikinci çeyreğinde 234 milyon TL vergi geliri açıkladı. Bu gelişme net kâr üzerinde önemli bir destek oluşturdu.
Satış gelirleri gerilerken satış hacmi arttı
Kocaer Çelik'in ikinci çeyrek net satışları 6,2 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Şirketin satış gelirleri yıllık bazda yüzde 18 geriledi.
Bununla birlikte satış hacminde aynı yönde bir gerileme yaşanmadı. Şirketin toplam satış hacmi ikinci çeyrekte 171 bin tona ulaştı. Bu rakam, geçen yılın aynı dönemindeki yaklaşık 164 bin tonluk seviyeye göre yüzde 4'lük artış anlamına geliyor.
Dolayısıyla şirketin bilançosunda dikkat çeken temel unsurlardan biri, hacim büyümesine karşın satış gelirlerinin gerilemesi oldu. Küresel çelik fiyatlarındaki baskının ciro üzerinde etkili olduğu görülürken, Kocaer Çelik daha yüksek katma değerli ürünlere yönelerek bu baskıyı operasyonel kârlılık tarafında dengelemeye çalıştı.
FAVÖK marjı yüzde 16,1'e yükseldi
Kocaer Çelik'in bilançosunda öne çıkan en önemli gelişmelerden biri FAVÖK marjındaki yükseliş oldu.
Şirketin ikinci çeyrekte düzeltilmiş FAVÖK'ü yaklaşık 1 milyar TL olarak gerçekleşirken, FAVÖK marjı yüzde 16,1 seviyesine çıktı.
FAVÖK marjındaki yıllık iyileşme yaklaşık 2 puan oldu. Şirket aynı zamanda yaklaşık 995 milyon TL seviyesindeki FAVÖK ile 903 milyon TL civarındaki piyasa beklentisinin üzerinde performans gösterdi.
Bu sonuç, Kocaer Çelik'in düşük fiyat ortamına rağmen ürün karması, katma değerli üretim ve operasyonel verimlilik üzerinden kârlılığını koruma stratejisinin sonuç vermeye başladığını gösteriyor.
Katma değerli ürünlerin payı yüzde 51'e yaklaştı
Kocaer Çelik'in ikinci çeyrek bilançosunda yatırımcılar açısından dikkat çeken başlıklardan biri de katma değerli ürünlerin satışlardaki payının rekor seviyeye ulaşması oldu.
Şirketin katma değerli ürünlerinin toplam satış hacmindeki payı yüzde 50,5-51 seviyesine yükseldi. İlk yarı genelinde ise bu oran yaklaşık yüzde 49 olarak gerçekleşti.
Enerji nakil hatları, güneş enerjisi altyapıları, çelik yapılar ve madencilik gibi özel üretim ve mühendislik kabiliyeti gerektiren alanlara yönelik ürünlerin payının artması, şirketin ton başına kârlılığını destekleyen önemli unsurlardan biri oldu.
Bu nedenle Kocaer Çelik'in ikinci çeyrek sonuçlarını yalnızca satış gelirleri üzerinden değerlendirmek yerine ürün kompozisyonundaki değişimle birlikte okumak gerekiyor.
Ton başına FAVÖK 125 dolara çıktı
Şirketin ton başına FAVÖK'ü 2026'nın ikinci çeyreğinde 125 dolar olarak gerçekleşti.
Karşılaştırmalı olarak bakıldığında:
1Ç26: 113 dolar
2Ç25: 140 dolar
2Ç26: 125 dolar
Böylece ton başına FAVÖK çeyreklik bazda yükseldi, ancak yıllık bazda geçen yılın aynı dönemindeki 140 doların altında kaldı.
Buna rağmen toplam FAVÖK marjının yüzde 16,1'e yükselmesi, şirketin daha yüksek katma değerli ürünlere yöneliminin ve maliyet yönetiminin bilanço üzerindeki olumlu etkisini ortaya koydu.
İhracat şirketin büyüme stratejisinin merkezinde
Kocaer Çelik'in ilk yarı satışlarında ihracatın payı yüzde 62 seviyesinde gerçekleşti. Yurt içi satışların payı yüzde 34, ihraç kayıtlı satışların payı ise yüzde 3 oldu.
Şirketin ihracatında farklı coğrafyaların ağırlığı bulunuyor. İlk yarıdaki yurt dışı satışların bölgesel dağılımında Kuzey Afrika yüzde 45 ile ilk sırada yer alırken, Amerika kıtasının payı yüzde 24, Avrupa'nın payı yüzde 15, Birleşik Krallık'ın payı yüzde 7 ve Orta Doğu'nun payı yüzde 6 seviyesinde gerçekleşti.
İlk yarı itibarıyla yurt içi, yurt dışı ve ihraç kayıtlı satışların toplamında yabancı para cinsinden satışların payı yaklaşık yüzde 95 seviyesinde bulunuyor.
Bu yapı, Kocaer Çelik'in gelirlerinin önemli bölümünün döviz bazlı olduğunu ve şirketin ihracat pazarlarındaki gelişmelerin finansal sonuçlar açısından belirleyici olmaya devam ettiğini gösteriyor.
ABD pazarında satışlar yeniden başladı
Kocaer Çelik açısından 2026'nın ikinci çeyreğinde öne çıkan gelişmelerden biri ABD pazarındaki satışların yeniden başlaması oldu.
ABD'nin ithal çelik ürünlerine yönelik korumacı ticaret politikalarının etkisiyle şirketin bu pazardaki satışları 2025'in ikinci yarısında önemli ölçüde kesintiye uğramıştı.
Ancak 2026'nın ikinci çeyreğinde ABD'ye satışlar yeniden başladı.
Şirket ayrıca ABD pazarındaki faaliyetlerini güçlendirmek amacıyla ülkede yeni bir şirket kurma kararı aldı. Bu yapılanmayla müşterilere daha yakın olmak, doğrudan satış kanallarını genişletmek, teklif ve sipariş süreçlerini hızlandırmak ve müşteri ilişkilerini geliştirmek hedefleniyor.
ABD pazarındaki yeniden yapılanmanın şirketin önümüzdeki dönem ihracat hacmi ve satış gelirleri açısından önemli bir büyüme alanı oluşturması bekleniyor.
Net borç 2,4 milyar TL'ye geriledi
Kocaer Çelik'in bilançosunda olumlu gelişmelerden biri de net finansal borçtaki düşüş oldu.
Şirketin net finansal borcu:
1Ç26: 3,1 milyar TL
2Ç26: 2,4 milyar TL
seviyesine geriledi.
Böylece şirket ikinci çeyrekte borçluluğunu azaltırken, net borç/FAVÖK oranı 0,70x seviyesinde gerçekleşti.
Düşük kaldıraç seviyesi, şirketin bilançosunun finansal risk açısından görece güçlü bir konumda bulunduğuna işaret ediyor. Özellikle çelik sektöründe yüksek işletme sermayesi ihtiyacı ve yatırım harcamalarının bulunduğu bir ortamda borçluluğun kontrol altında tutulması önem taşıyor.
Serbest nakit akışında gerileme yaşandı
Bilanço genelinde olumlu gelişmelere karşın nakit akışı tarafında dikkat edilmesi gereken bir gelişme bulunuyor.
Kocaer Çelik'in serbest nakit akışı 2025'in ikinci çeyreğinde yaklaşık 804 milyon TL seviyesindeyken, 2026'nın ikinci çeyreğinde 81 milyon TL'ye geriledi.
Serbest nakit akışındaki bu düşüşte yatırım faaliyetlerinden sağlanan nakit girişlerindeki gerileme etkili oldu.
Dolayısıyla şirketin bilançosunda net borcun azalması olumlu bir gelişme olarak öne çıkarken, nakit yaratma kapasitesinin önümüzdeki dönemlerde yakından izlenmesi gereken başlıklardan biri olduğu görülüyor.
Kocaer Çelik'in 2026 ilk yarı bilançosu
Şirket yılın ilk yarısında toplam:
11,6 milyar TL net satış
1,8 milyar TL düzeltilmiş FAVÖK
610 milyon TL net dönem kârı
elde etti.
Bu rakamlar, yılın ikinci çeyreğinde yaşanan operasyonel toparlanmanın ilk yarı finansallarına da yansıdığını ortaya koyuyor.
Kocaer Çelik bilançosunda öne çıkan 5 başlık
1. Net kâr beklentiyi aştı:
Kocaer Çelik'in 2Ç26 net kârı 483 milyon TL ile 400 milyon TL seviyesindeki piyasa beklentisinin yaklaşık yüzde 21 üzerinde gerçekleşti.
2. FAVÖK marjı yükseldi:
Düzeltilmiş FAVÖK yaklaşık 1 milyar TL, FAVÖK marjı ise yüzde 16,1 oldu.
3. Katma değerli ürünlerin payı rekor seviyeye çıktı:
Katma değerli ürünlerin toplam satış hacmindeki payı yüzde 50,5-51 seviyesine ulaştı.
4. Borçluluk azaldı:
Net finansal borç 3,1 milyar TL'den 2,4 milyar TL'ye geriledi. Net borç/FAVÖK oranı 0,70x oldu.
5. ABD pazarı yeniden açıldı:
Şirketin ABD satışları ikinci çeyrekte yeniden başlarken, ABD'de yeni şirket kurulmasına yönelik adım atıldı.
Genel değerlendirme
Kocaer Çelik'in 2026 ikinci çeyrek bilançosunun ana hikâyesini "cirodan ziyade marj, ürün karması ve bilanço disiplinindeki iyileşme" oluşturdu.
Şirketin satış gelirleri yıllık bazda gerilerken satış hacminin artması, küresel çelik fiyatlarındaki baskıya işaret ediyor. Buna karşın katma değerli ürünlerin payının yüzde 51'e yaklaşması, FAVÖK marjının yüzde 16,1'e yükselmesi ve net kârın beklentileri aşması şirketin operasyonel tarafta dirençli bir performans sergilediğini ortaya koyuyor.
Bunun yanında net borcun 2,4 milyar TL'ye gerilemesi ve 0,70x seviyesindeki net borç/FAVÖK oranı, şirketin finansal yapısının güçlü kaldığını gösteren önemli unsurlar arasında bulunuyor.
Önümüzdeki dönemde ise ABD pazarındaki satışların seyri, katma değerli ürünlerin toplam satışlardaki payı, küresel çelik fiyatları, ton başına FAVÖK ve serbest nakit akışı Kocaer Çelik'in finansal performansı açısından yakından takip edilecek başlıklar olacak.
Özellikle ABD pazarına yeniden giriş ve ABD'de kurulması planlanan yeni yapılanmanın satışlara ne ölçüde yansıyacağı, şirketin ikinci yarı performansı açısından önem taşıyor.
Kocaer Çelik Hakkında Genel Bilgiler
- Şirket: Kocaer Çelik Sanayi ve Ticaret A.Ş.
- Borsa kodu: KCAER
- Merkez: İzmir Aliağa
- Faaliyet alanı: Demir-çelik sektöründe çelik profil üretimi ve satışı
- Uzmanlık alanı: Yüksek mukavemetli, özel kalite, farklı ebat ve kesitlerde çelik profiller.
Fabrikalar ve Üretim Kapasitesi
- Aliağa-1 Fabrikası: 1996'da faaliyete geçti, 300 bin ton/yıl kapasiteye sahip.
- Aliağa-2 Fabrikası: 2008'de faaliyete geçti, 300 bin ton/yıl kapasiteye sahip.
- Aliağa-3 Fabrikası: 2017'de faaliyete geçti, 200 bin ton/yıl kapasiteye sahip.
- Toplam çelik profil kapasitesi: 800 bin ton/yıl
- Üretim tesisleri toplam 300 bin m² alan üzerinde bulunuyor; bunun 85 bin m²'si kapalı alan.
Üretim ve İhracat özellikleri
800 bin ton/yıl: Çelik profil üretim kapasitesi
300 bin m²: Toplam üretim alanı
3: Çelik profil fabrikası
180 bin ton/yıl: Çelik Servis Merkezi kapasitesi
100 bin ton/yıl: Galvaniz kapasitesi
1.192: 2025 İSO 500 verilerindeki çalışan sayısı
140: Ulaşılan ülke sayısı
6: İhracat yapılan kıta
%75+: Üretimin ihracata ayrılan payı
15 milyon kWh: Yıllık GES elektrik üretim kapasitesi
%33: Elektrik tüketiminin GES'ten karşılanan yaklaşık bölümü
