Sasa Polyester'den 2026'nın İkinci Çeyreğinde Güçlü Finansal Performans
Sasa Polyester, 2026 yılının ikinci çeyreğinde ertelenmiş vergi gideri hariç 21,5 milyar TL hasılat, 5,6 milyar TL FAVÖK ve 5,8 milyar TL net kâr ile güçlü finansal sonuçlar ortaya koydu. Şirket, ikinci çeyrekte büyüme kompozisyonunu korurken özellikle operasyonel kârlılık tarafındaki belirgin iyileşmeyle dikkat çekti.
Şirketin finansal performansında gelir büyümesi, FAVÖK marjındaki yükseliş ve serbest nakit akımındaki toparlanma öne çıkan başlıklar oldu. Bununla birlikte, yeni vergi kanunu kapsamında oluşan 7,13 milyar TL'lik ertelenmiş vergi gideri, finansal sonuçların net kâr tarafında aşağı yönlü etkide bulundu.
Sasa Polyester'in hasılatı 21,5 milyar TL'ye yükseldi
Sasa Polyester'in 2026 yılının ikinci çeyreğinde gelir büyümesini sürdürdüğü görüldü. Şirketin 2026 ikinci çeyrek hasılatı yüzde 27,34 artışla 21,5 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.
Şirketin satış kompozisyonunda farklı ürün gruplarındaki performanslar öne çıktı. 2026 yılının ikinci çeyreğinde şirketin satış hacmi 376,85 kiloton seviyesinde gerçekleşti.
Ürün grupları bazında polyester cips satışları yüzde 21,32 artışla 9,68 milyar TL'ye ulaştı. Polyester cips satışlarının 5,8 milyar TL'lik bölümü yurt içi, 3,88 milyar TL'lik bölümü ise yurt dışı satışlardan oluştu.
Polyester elyaf tarafında ise sektörün genel görünümüne paralel bir gelişme yaşandı. Bu ürün grubunun satışları yüzde 5,49 daralarak 5,68 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Söz konusu satışların 3,13 milyar TL'si yurt içi, 2,55 milyar TL'si yurt dışı satışlardan oluştu.
Filament ve POY satışlarında güçlü büyüme
Sasa Polyester'in ürün bazındaki büyümesinde filament ve POY satışları da önemli katkı sağladı.
Filament satışları yüzde 49,72 artışla 2,68 milyar TL'ye yükseldi. Bu satışların 2,64 milyar TL'si yurt içi, 25,5 milyon TL'si ise yurt dışı satışlardan kaydedildi.
POY satışlarında ise çok daha yüksek oranlı bir büyüme gerçekleşti. POY satışları yüzde 138,86 artışla 2,07 milyar TL'ye ulaştı. Bu tutarın 2,06 milyar TL'si yurt içi, 14 milyon TL'si ise yurt dışı satışlardan oluştu.
Bu tablo, şirketin ürün grupları genelinde özellikle katma değerli ürünler tarafında büyüme kompozisyonunu koruduğuna işaret etti.
Temmuz ayında ciro yüzde 60 arttı
Sasa Polyester'in ikinci çeyrek sonuçlarının ardından üçüncü çeyreğe ilişkin görünüm açısından da dikkat çeken gelişmeler yaşandı.
Temmuz ayında yüzde 60'lık ciro artışı kaydedildi. Bu gelişme, şirketin üçüncü çeyrekte de güçlü bir satış performansı ortaya koyabileceğine yönelik beklentileri destekledi.
Bunun yanında, ikinci çeyrek finansallarına yansımayan 3,6 milyar TL'lik edimin enflasyon muhasebesi etkisiyle 2026 yılının üçüncü çeyreğine yansımasının beklendiği belirtildi.
FAVÖK yüzde 121,45 arttı
Sasa Polyester'in operasyonel kârlılık tarafındaki performansı finansal sonuçların en güçlü başlıklarından biri oldu.
Şirketin 2026 yılının ikinci çeyreğinde FAVÖK'ü yüzde 121,45 oranında büyüdü. Böylece FAVÖK 5,6 milyar TL seviyesine ulaşırken, FAVÖK marjında da önemli bir iyileşme gerçekleşti.
FAVÖK marjı 640 baz puan artışla yüzde 26,17'ye yükseldi.
Operasyonel kârlılıkta görülen bu gelişme, şirketin katma değerli marj üretim çerçevesinin güçlendiğine işaret ederken, FAVÖK marjının yüzde 15'in üzerinde kalıcı hale gelmesinin şirket açısından ilave operasyonel nakit yaratımı ve değerleme alanı oluşturabileceği değerlendiriliyor.
Serbest nakit akımında toparlanma
Şirketin devam eden yatırımları nedeniyle net borç tarafında yükseliş yaşanırken, operasyonel kârlılık yaratımındaki iyileşme serbest nakit akımına da olumlu yansıdı.
Devam eden yatırımların etkisiyle net borç 136 milyar TL'ye yükseldi. Buna karşın operasyonel kârlılık yaratımının desteğiyle serbest nakit akımındaki negatiflik yaklaşık yarı yarıya azalarak 9,5 milyar TL'ye geriledi.
Serbest nakit akımındaki toparlanma, şirketin finansal görünümü açısından önemli bir gelişme olarak öne çıkarken, yatırım döneminin finansman yapısı da yakından takip edilmeye devam ediyor.
Bu çerçevede, başta Merinos halka arzı olmak üzere farklı alternatif finansman yöntemlerinin bu yıl içerisinde kullanılmasının beklendiği ifade ediliyor.
Yeni vergi kanunu net kâr üzerinde baskı oluşturdu
Sasa Polyester'in finansal sonuçlarında dikkat çeken bir diğer başlık ise yeni vergi kanununun etkisi oldu.
Beklentilerin aksine şirketin finansallarına olumsuz yansıyan düzenleme sonucunda, daha önce ertelenmiş vergi geliri yazımı ve sonrasında bunun bugünkü değere getirilmesi etkisiyle birlikte 7,13 milyar TL'lik ertelenmiş vergi gideri oluştu.
Söz konusu gider, şirketin net kârı üzerinde önemli bir baskı oluşturdu ve aşağı yönlü bir etki meydana getirdi.
Bununla birlikte, söz konusu etkinin önemli ölçüde fiktif nitelikte olduğu ve orta ve uzun vadede şirketin operasyonel faaliyetlerinden kâr elde etme kapasitesini doğrudan değiştirmediği değerlendiriliyor.
Bu nedenle sürdürülen faaliyetlerden elde edilen kârlılığın pozitif görünümünü koruduğu ifade edilirken, ertelenmiş vergi giderinin finansal sonuçlar üzerindeki etkisinin daha çok muhasebesel bir unsur olarak değerlendirilmesi gerektiği belirtiliyor.
Sasa Polyester finansallarına ilişkin değerlendirme
Sasa Polyester'in 2026 yılının ikinci çeyrek finansallarında hasılat büyümesi, güçlü FAVÖK artışı, FAVÖK marjındaki yükseliş ve serbest nakit akımındaki toparlanma öne çıktı.
Şirketin operasyonel performansındaki iyileşmenin yanı sıra üçüncü çeyreğin başlangıcında kaydedilen yüzde 60'lık ciro artışı da güncel büyüme çerçevesinin devam ettiğine yönelik olumlu bir sinyal oluşturdu.
Diğer taraftan 7,13 milyar TL'lik ertelenmiş vergi gideri net kâr üzerinde belirgin bir baskı yarattı. Bu etkinin fiktif nitelikte olması nedeniyle şirketin operasyonel performansından ayrı değerlendirilmesi gerektiği ifade ediliyor.
Genel çerçevede serbest nakit akımındaki toparlanma, mevcut operasyonel performansın devam etmesi beklentisi ve kârlılık odağındaki güçlenme dikkate alındığında, Sasa Polyester'in 2026 ikinci çeyrek finansallarının olumlu değerlendirildiği görülüyor.
Bununla birlikte, söz konusu fiktif vergi etkisi nedeniyle şirket hisselerinde kısa vadede dalgalanma yaşanabileceği değerlendiriliyor.
Öne çıkan finansal göstergeler
Hasılat: 21,5 milyar TL
Hasılat büyümesi: Yüzde 27,34
FAVÖK: 5,6 milyar TL
FAVÖK büyümesi: Yüzde 121,45
FAVÖK marjı: Yüzde 26,17
FAVÖK marj değişimi: 640 baz puan artış
Net kâr: 5,8 milyar TL
Ertelenmiş vergi gideri: 7,13 milyar TL
Net borç: 136 milyar TL
Serbest nakit akımı: Negatif 9,5 milyar TL
Temmuz ciro büyümesi: Yüzde 60
İkinci çeyrek satış hacmi: 376,85 kiloton
Polyester cips satışları: 9,68 milyar TL
Polyester elyaf satışları: 5,68 milyar TL
Filament satışları: 2,68 milyar TL
POY satışları: 2,07 milyar TL
